A reunião entre Donald Trump e Xi Jinping não resultou em novos volumes de compra de soja dos Estados Unidos nem em mudanças nas condições comerciais para o produto americano. Com isso, permanece em aberto a disputa entre Brasil e Estados Unidos pela demanda chinesa nos próximos meses.

Atualmente, a China já contratou cerca de 43,37 milhões de toneladas de soja, o equivalente a 39,4% de uma necessidade estimada em 111 milhões de toneladas para a temporada. O volume contratado é superior ao registrado no mesmo período do ano anterior, quando a cobertura estava em 31,3%.

Entre as principais origens, o Brasil aparece com aproximadamente 28 milhões de toneladas contratadas pela China, enquanto os Estados Unidos somam 13,73 milhões de toneladas. Argentina e Uruguai respondem por cerca de 1,65 milhão de toneladas.

No caso dos Estados Unidos, aproximadamente 55% do compromisso anual de 25 milhões de toneladas já foi contratado. Restam, portanto, cerca de 11,3 milhões de toneladas para completar o volume previsto. Até o momento, não houve anúncio de ampliação desse compromisso após o encontro entre os líderes americano e chinês.

Segundo Isabella Pliego, analista de Inteligência e Estratégia da Biond Agro, o ritmo das próximas compras chinesas será fundamental para determinar como a demanda será distribuída entre as duas principais origens.

“A China entra nos próximos meses com uma parcela importante da sua necessidade já coberta e, por isso, pode esperar para avaliar preços, disponibilidade e as condições comerciais antes de ampliar as compras. O ponto de atenção passa a ser dezembro e o início de 2027, quando essa cobertura diminui e a nova safra brasileira começa a ganhar espaço”, destaca.

Cobertura diminui a partir de dezembro

A posição da China é mais confortável no curto prazo. Para outubro, a demanda está praticamente toda coberta, com 10,49 milhões de toneladas contratadas para uma necessidade estimada em 10,5 milhões. Em novembro, a cobertura chega a 69%.

A partir de dezembro, porém, o percentual diminui para 40% e chega a apenas 17% em janeiro. Em fevereiro, a cobertura é de 26%; em março, sobe para 56%; e, em abril, alcança 44%.

Esse movimento abre espaço para uma nova rodada de compras, justamente no período em que a nova safra brasileira começa a ganhar disponibilidade.

“Completar as 25 milhões de toneladas previstas mantém uma demanda que já está no cenário. O que pode mudar a percepção do mercado é a existência de compras acima desse volume e, principalmente, o ritmo dessas compras. Para o Brasil, será importante acompanhar se a China vai antecipar parte das necessidades ou esperar pela chegada da nova safra”, explica Isabella.

Brasil e EUA disputam a demanda chinesa

A sazonalidade da oferta também influencia a origem das compras. Nos meses de outubro e novembro, os Estados Unidos apresentam maior disponibilidade em função da entrada da nova safra americana.

Em outubro, os EUA têm aproximadamente 6,40 milhões de toneladas contratadas pela China, contra 3,30 milhões do Brasil. Em novembro, são 2,90 milhões de toneladas americanas e 2,11 milhões brasileiras.

O cenário começa a mudar nos meses seguintes. Para fevereiro, o Brasil já possui cerca de 2,11 milhões de toneladas contratadas; em março, são 6,73 milhões; e, em abril, 5,48 milhões.

A combinação entre a redução da cobertura chinesa e o aumento da disponibilidade da nova safra brasileira tende a colocar Brasil e Estados Unidos em uma disputa mais direta pela demanda a partir de dezembro e, principalmente, no início de 2027.

Diferença tarifária segue no radar

Outro fator importante nessa disputa é a diferença tarifária. A soja americana está sujeita a uma sobretaxa adicional de 10% para entrar no mercado chinês, além da tarifa básica de 3%, totalizando 13%. Para a soja brasileira, permanece a tarifa básica de 3%.

Nesse cenário, preços, tarifas, disponibilidade de cada origem e o nível de cobertura da demanda chinesa serão determinantes para os próximos movimentos do mercado.

Para Chicago, o comportamento das 11,3 milhões de toneladas que ainda faltam para completar o compromisso americano será um dos principais pontos de atenção. Compras suficientes apenas para atingir os 25 milhões de toneladas previstos mantêm o fluxo esperado, enquanto volumes adicionais podem alterar a percepção sobre a demanda pela soja americana.

Para o Brasil, o foco está no momento em que a cobertura chinesa começar a diminuir e a nova safra ganhar disponibilidade.

“O mercado precisa olhar além do volume total que a China vai importar. É importante observar quanto já está coberto, para quais meses, de qual origem vem essa soja e quanto ainda falta comprar. É essa combinação que vai mostrar como a demanda será dividida entre Brasil e Estados Unidos e quais podem ser os reflexos sobre Chicago e os prêmios brasileiros”, conclui Isabella.

A Medida Provisória 1.376/2026 resolveu, até agora, uma fração pequena do endividamento rural do Rio Grande do Sul. Segundo levantamento da Assessoria Econômica da Farsul, com base no painel de acompanhamento do Banco Central, as operações contratadas no estado somam R$ 4,47 bilhões, o equivalente a 9,9% do saldo problemático do crédito rural gaúcho, de R$ 45 bilhões. No Brasil, foram R$ 5,27 bilhões contratados, ou 2,5% do saldo problemático nacional de R$ 207,4 bilhões. O RS concentra 85% de tudo o que foi contratado.

O resultado confirma a projeção feita pela Farsul em julho, quando uma análise de contratos da dívida de uma amostra de produtores indicou que apenas 11,7% do saldo devedor caberia nas regras da MP, mesmo com premissas favoráveis ao produtor.

Enquanto a MP contratava R$ 4,47 bilhões no estado, o saldo problemático do RS seguiu subindo. Entre abril e julho de 2026, aumentou R$ 5,1 bilhões, mais do que tudo o que a medida contratou no território gaúcho. Hoje, o saldo equivale a 41,3% de toda a carteira de crédito rural do estado e é cinco vezes maior do que em janeiro de 2024, antes da enchente.

O perfil do que foi contratado também chama a atenção. Custeio respondeu por 71,1% do valor e a rolagem de operações já renegociadas pela MP 1.314/2025, por 26,3%. Investimento ficou com 1%, e CPR e capital de giro sequer aparecem no painel, justamente as portas que a Farsul já havia apontado como fechadas. Sicredi e Banrisul foram responsáveis por 89% do valor contratado; o Banco do Brasil contratou R$ 0,29 bilhão.

Relatório amplia o acesso

O relatório do deputado Paulo Pimenta (PT/RS), relator da MP na Comissão Mista, corrige parte dessas distorções. Entre as principais mudanças em relação ao texto original:

• Produtores em dia passam a poder acessar a linha sem ter renegociado antes, com perda comprovada.
• Capital de giro, incluindo as linhas emergenciais abertas após a enchente, CPR em dia e dívida rural refinanciada fora do crédito rural ganham porta de entrada.
• Investimento em dia entra, mas apenas pelas parcelas que vencem até 31/12/2026.
• A data de corte da inadimplência passa de 31/05 para 31/08/2026.
• CPR em atraso emitida a favor de cooperativas de produção e fornecedores de insumos passa a ser aceita.
• Quem renegociou pela MP 1.314 poderá voltar a ter acesso se comprovar perda nova e posterior.

A Assessoria Econômica da Farsul avalia que grande parte do avanço tem origem no trabalho técnico da entidade: cinco das sete propostas de redação apresentadas em julho ao Governo Federal foram incorporadas ao texto do relator.

Ficaram de fora o saldo de investimento que vence após 2026, as parcelas do Fundo Social, a CPR inadimplente com juros controlados e as dívidas com cerealistas. Limites, juros, prazos e a exigência de laudo de perda não mudaram. A Farsul não estima em quanto o alcance da MP aumentará, pois isso dependerá da votação, da nova regulamentação do Conselho Monetário Nacional, da análise de risco de cada banco e do tempo restante para contratar.

Corrida contra o calendário

O prazo é o maior risco. A MP perde a validade em 11 de novembro, e a contratação termina em 12 de novembro. Antes disso, o parecer precisa ser votado na Comissão Mista, na Câmara e no Senado, seguir para sanção presidencial e ainda aguardar nova resolução do CMN. A Farsul considera fundamental que o relatório seja votado até quinta-feira, 1º de outubro. Do contrário, a lei chegará depois do plantio da safra de verão, com o crédito já decidido pelos bancos.

O presidente do Sistema Farsul, Domingos Velho Lopes, reforça a urgência. “Iremos concentrar nos esforços para que o tema vá à votação ainda nesta semana no Congresso Nacional. A situação é de emergência e necessita agilidade, o período do plantio da safra de verão já iniciou”, afirma.

A Farsul seguirá defendendo ajustes ao texto, como a contagem do prazo de contratação a partir da publicação da lei, a ampliação da janela de parcelas de investimento e a inclusão das parcelas do Fundo Social que vencem em 2026.

Confira Nota Técnica completa

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O ministro da Agricultura e Pecuária, André de Paula, recebeu, nesta quinta-feira (24/09), o relatório final do Grupo de Trabalho (GT) do El Niño. O documento reúne iniciativas técnicas e de gestão de riscos para reduzir os impactos do fenômeno climático sobre a produção agropecuária nacional, além de propor estratégias de mitigação, adaptação e proteção ao produtor rural, no âmbito do Ministério da Agricultura e Pecuária (Mapa).

De acordo com o relatório, a resposta do governo federal deve combinar três horizontes de atuação: ações imediatas para a safra 2026/2027; medidas voltadas às próximas safras; e iniciativas de caráter permanente, como a criação de um núcleo de gestão de riscos climáticos extremos para monitoramento e análise de riscos.

A estrutura proposta contará com um painel agroclimático para integrar informações, coordenar ações e apoiar a implementação de estratégias de mitigação, adaptação e proteção do produtor rural.

O ministro André de Paula destacou que o trabalho realizado pelo GT integra os esforços do governo federal, sob coordenação da Casa Civil, para o enfrentamento do El Niño. “Essa é uma questão que não é mais excepcional e veio para ficar. Precisamos de planejamento, dotando o Ministério de instrumentos permanentes para enfrentar as situações decorrentes desse cenário”, afirmou.

Entre as medidas apontadas como prioritárias para acelerar a resposta governamental aos efeitos do El Niño está o fortalecimento do Programa de Subvenção ao Prêmio do Seguro Rural (PSR), com o objetivo de assegurar a disponibilidade dessa ferramenta antes da intensificação do plantio da safra de verão.

Outro ponto destacado pelo coordenador do GT, Bruno Leite, é a aceleração da implementação do Plano ABC+ e do Programa Nacional de Conversão de Pastagens Degradadas em Sistemas de Produção Agropecuários e Florestais Sustentáveis (Caminho Verde), considerados políticas estruturantes de adaptação e mitigação. “Dessa maneira, podemos ampliar a adoção de tecnologias produtivas resilientes, a assistência técnica, a capacitação e o financiamento”, destacou.

O secretário-executivo do Mapa, Cleber Soares, ressaltou a importância da iniciativa para o enfrentamento dos efeitos das mudanças climáticas e para o fortalecimento das políticas de adaptação e mitigação no setor agropecuário.

ESTRATÉGIAS E AÇÕES

Para a safra 2026/2027, a prioridade indicada no relatório é reduzir perdas por meio da disseminação de tecnologias de comprovada eficiência, já disponibilizadas pela Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuária (Embrapa), com ações como assistência técnica, orientações regionalizadas e monitoramento agroclimático para a adoção de práticas de manejo adequadas às condições de cada região.

Para as próximas safras, as recomendações incluem ampliar a adoção de sistemas produtivos resilientes, fortalecer a segurança hídrica e aperfeiçoar o Zoneamento Agrícola de Risco Climático (Zarc), com integração a Boas Práticas Agrícolas (BPAs), crédito rural, seguro rural e Proagro.

Entre as ações de caráter permanente está a consolidação, no Mapa, de uma estrutura de gestão de riscos climáticos apoiada por um painel integrado de informações. A proposta prevê articulação institucional, monitoramento e análise de riscos, produção de boletins e alertas, apoio técnico à implementação das ações, inclusive em parceria com os estados, e avaliação dos resultados.

Entre as ações de caráter permanente está a consolidação, no Mapa, de uma estrutura de gestão de riscos climáticos apoiada por um painel integrado capaz de reunir informações climáticas e orientações de manejo em formato acessível a quem precisa. A proposta prevê articulação institucional, monitoramento e análise de riscos, produção de boletins e alertas, apoio técnico à implementação das ações, inclusive em parceria com os estados, e avaliação dos resultados.

GT DO EL NIÑO

O GT do El Niño foi instituído pela Portaria nº 928/2026. O grupo foi composto por representantes de cinco secretarias do Mapa, do Instituto Nacional de Meteorologia (Inmet) e da Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuária (Embrapa).

Entre as atribuições previstas estava a identificação das regiões e cadeias produtivas mais vulneráveis aos efeitos do fenômeno.

O grupo recebeu da Embrapa um conjunto de 163 medidas sistematizadas para apoiar a gestão de riscos climáticos na agropecuária. As recomendações consideram os possíveis impactos associados ao El Niño na safra 2026/2027 e propõem ações permanentes de prevenção, adaptação e redução de riscos no campo.

Fonte: MAPA

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