A segunda estimativa para a safra de grãos em 2026/27 indica um volume de produção de 366,1 milhões de toneladas. Com o avanço da semeadura das culturas de primeira safra, a Companhia Nacional Abastecimento (Conab) prevê uma área total de 85,3 milhões de hectares no atual ciclo, o que corresponde à incorporação de 1,9 milhão de hectares em relação à safra 2025/26 com destaque para o aumento no cultivo de milho, em especial na primeira safra, sorgo, algodão e soja. Os dados estão no 2º Levantamento de Grãos da Safra da atual temporada, divulgado nesta sexta-feira (13) pela Companhia. O ganho na área semeada tende a compensar leve redução de 1% na produtividade média nacional, projetada em 4.290 quilos por hectare, dado resultante de análises de modelos estatísticos, previsões climáticas, sensoriamento remoto e levantamento de campo.

De acordo com o levantamento, a projeção é que cerca de 49,3 milhões de hectares em todo país sejam destinados para a semeadura da soja. Com uma produtividade esperada em 3.683 kg/ha, a estimativa é que a produção fique em torno de 181,6 milhões de toneladas. O plantio da safra 2026/27 até a primeira semana de novembro chega a 66,8% da área destinada para a cultura, conforme Progresso de Safra publicado no início desta semana. Em Mato Grosso, principal estado produtor do grão, o índice de semeadura é de 95,6%. O desenvolvimento inicial da oleaginosa apresenta um cenário geral positivo pelo país, mas o comportamento do clima ao longo de outubro impôs realidades distintas às regiões produtoras. A irregularidade das chuvas, combinada a temperaturas elevadas e aos efeitos do fenômeno El Niño neste começo de ciclo, mantém o estado de cautela quanto ao potencial produtivo das lavouras.

A Conab também prevê alta na área semeada de milho, projetada em 23,7 milhões de hectares, valor 4,9% superior ao do ciclo 2025/26. Com a previsão de uma produtividade 2,3% abaixo que a registrada em 2025/26, a produção total, ou seja, somadas as 3 safras do cereal, poderá chegar a 148 milhões de toneladas. Apenas na primeira safra do grão, a área no Centro-Oeste avança com a perspectiva de crescimento de 29,5% em relação à safra passada, seguido pelo Sul, com 12,7%, pelo Norte, com 10,9%, pelo Nordeste, com 7,2%, e pelo Sudeste, com 6,6%. Com isso, a Conab prevê um crescimento de 10,7% na área cultivada, estimada em 4,5 milhões de hectares, com uma colheita prevista em 32,1 milhões de toneladas. O plantio do primeiro ciclo do cereal já supera 50% da área, índice levemente superior à média dos últimos 5 anos.

Já para o arroz, a estimativa da Conab para o ciclo 2026/27 indica uma leve redução de 0,8% na área a ser semeada, projetada em 1,5 milhão de hectares, influenciada pela queda na área irrigada, com variação negativa de 2,4% em relação à safra passado, enquanto que o cultivo de sequeiro tende a crescer 7%. Com a menor área destinada à cultura, a produção de arroz pode chegar a aproximadamente 10,6 milhões de toneladas.

No caso do feijão, por ser uma cultura de ciclo curto, a produção total no ciclo 2026/27 está estimada em 2,9 milhões de toneladas, 1,8% abaixo da safra anterior. A área da primeira safra do grão é esperada um ligeiro aumento de 0,3% se comparar com o primeiro ciclo da temporada 2025/26, totalizando uma previsão de plantio em 795,1 mil hectares. A semeadura foi iniciada nos principais estados produtores. Em Minas Gerais, até a primeira semana de novembro, o plantio atinge 55%, no Paraná 85%, na Bahia 34%. Já em São Paulo a semeadura está concluída.

Apesar da expectativa de redução de colheita destes dois importantes grãos para o consumo dos brasileiros, a produção estimada atende a demanda interna.

Para as culturas de inverno,  a Conab prevê queda de 10,7% na área semeada nesta safra, saindo de 3,35 milhões de hectares em 2025 para cerca de 3 milhões de hectares em 2026. De acordo com o levantamento da Companhia, apenas a produção de trigo, principal grão semeado, aponta para uma queda de 33,2%, sendo prevista uma colheita de 5,3 milhões de toneladas. Com a colheita respondendo a mais de 78% da área cultivada, a diminuição da produção em relação às primeiras estimativas é ocasionada, principalmente, pela redução da área e pelo comportamento climático desfavorável, sobretudo no Paraná e no Rio Grande do Sul.

Mercado – Neste levantamento, a Conab atualizou as projeções para as exportações de milho. Para a safra 2025/26 a Companhia espera que os embarques fiquem em torno de 40,9 milhões de toneladas, queda de 6,8% em relação ao volume indicado no último levantamento. A redução no ritmo das vendas ao mercado externo pode ser explicada pela entrada da safra de milho norte-americana, aliada ao ganho de mercado pelos produtores argentinos e pela redução da demanda chinesa. Esse cenário também influencia na expectativa das exportações do cereal na safra 2026/27, estimadas em cerca de 43 milhões de toneladas. Com estes ajustes, as previsões do estoque de passagem do grão passaram para 19 milhões de toneladas no final de janeiro de 2027 e 20,9 milhões de toneladas em 31 de janeiro de 2028.

Também foram revisados os estoques de passagem do trigo tanto da safra 2025, quanto da safra 2026, estimados em 955,5 mil toneladas e 436,5 mil toneladas respectivamente. O ajuste se deve ao aumento do consumo no mercado interno. Com a menor qualidade do grão colhido, diante das condições climáticas adversas, há um maior direcionamento do cereal para o uso na ração animal.

Os dados completos e as análises mercadológicas dos produtos que fazem parte da pesquisa estão disponíveis no sobre o 2º Levantamento da Safra de Grãos 2026/27.

Fonte: Conab

As cotações da soja, em Chicago, vinham em forte baixa até o dia 09/11, com o primeiro mês cotado chegando a bater em US$ 11,81 neste início de novembro. No dia 10/11, com o anúncio do relatório de oferta e demanda do USDA, o mercado virou para altista de forma desproporcional, chegando a US$ 12,29/bushel no dia 11. Depois, no fechamento desta quinta-feira (12), o bushel cedeu um pouco e o fechamento ficou em US$ 12,27, contra US$ 11,81 uma semana antes.

O aumento desproporcional, justificado pelo fato de que o mercado esperava números mais elevados, tanto para a produção quanto para os estoques finais estadunidenses, não se sustenta, pois o quadro realista indicava manutenção do que já havia sido anunciado em outubro, com pequenas mudanças, as quais são normais.

Especialmente porque a qualidade das lavouras estadunidenses havia caído bastante nas semanas anteriores. Assim, a especulação aproveitou para a tomada de novas posições compradas, diante do forte recuo em Chicago ocorrido nos dias anteriores. Efetivamente, o relatório do USDA, para o ano 2026/27, em um momento em que a colheita nos EUA está praticamente encerrada, apontou os seguintes números:

1) Uma colheita de 124,5 milhões de toneladas para os EUA, com leve aumento de 300.000 toneladas sobre outubro;

2) Os estoques finais estadunidenses foram levemente reduzidos em 400.000 toneladas, passando a 8,2 milhões de toneladas;

3) A produção mundial está, agora, estimada em 442,5 milhões de toneladas (menos 200.000 toneladas sobre outubro), enquanto os estoques finais mundiais ficariam em 123,5 milhões de toneladas, com recuo de 800.000 toneladas sobre outubro;

4) A produção da Argentina foi mantida em 50 milhões de toneladas e a do Brasil em 186 milhões.

A partir de agora, o mercado se volta para a demanda mundial, especialmente da China, assim como ao ritmo de plantio, e ao clima, na América do Sul, a maior região produtora de soja do mundo. Em termos das importações chinesas de soja, importante destacar que as mesmas recuaram ao mais baixo nível para o mês de outubro desde 2023. Isso porque havia estoques elevados junto às indústrias de processamento chinesas, margens negativas
e os preços baixos da carne suína naquele país, fatos que reduziram as compras da oleaginosa. De fato, a China importou 7,35 milhões de toneladas de soja em outubro, 22,5% abaixo do recorde de 9,48 milhões de toneladas importadas em outubro do ano anterior e 38% a menos que em setembro, segundo dados alfandegários chineses.

O volume também ficou abaixo das expectativas do mercado, que apontavam para cerca de 9,5 milhões de toneladas por mês no quarto trimestre. De janeiro a outubro do corrente ano, as chegadas de soja ao maior comprador mundial totalizaram 93,5 milhões de toneladas, uma queda de 2,3% em relação ao mesmo período do ano passado. Enfim, tem-se que o rebanho suíno da China deve sofrer uma redução no quarto trimestre de 2026 ou no primeiro trimestre de 2027, pois o governo chinês busca estabilizar o mercado com excesso de oferta, o que complica a demanda futura por ração. Para se ter uma ideia, o estoque de matrizes reprodutoras da China estava em 36,02 milhões de cabeças no final de setembro, uma queda de 10,7% em relação a três meses antes.

Por sua vez, em termos de exportações por parte dos EUA, na semana encerrada em 05/11 os embarques de soja estadunidense somaram 1,9 milhão de toneladas, representando um recuo de 24,5% em relação a semana anterior. Desde o início do ano comercial 2026/27, em 1º de setembro, os Estados Unidos já embarcaram 14,14 milhões de toneladas de soja para exportação, volume 58% superior ao registrado no mesmo intervalo da temporada anterior. A China segue como principal destino da soja norte-americana, respondendo por aproximadamente dois terços dos embarques realizados na última semana (cf. USDA).

E no Brasil, com a recuperação em Chicago e nova desvalorização do Real (a moeda nacional trabalhou entre R$ 5,50 e R$ 5,60 por dólar na maior parte da semana), os preços internos da soja melhoraram aos produtores. No Rio Grande do Sul, as principais praças registraram R$ 137,00 a R$ 140,00/saco, enquanto no restante do país os valores oscilaram entre R$ 135,00 e R$ 147,00/saco.

Mesmo assim, o ritmo das exportações nacionais de soja não está intenso, pois os produtores esperam preços ainda melhores, o que está longe de ser uma garantia. Todavia, vale destacar que as exportações brasileiras de soja somaram 1,2 milhão de toneladas na primeira semana de novembro do corrente ano, fato que representou um crescimento de 37,3% na média diária em relação a novembro de 2025. Por outro lado, é inegável que, na atualidade, o câmbio assume importância decisiva para a formação do preço da soja no Brasil. Segundo analistas, os produtores brasileiros ainda teriam mais de 30 milhões de toneladas de soja estocadas da última colheita (cf. Brandalizze Consulting).

Entretanto, apostar na desvalorização do Real, para além do que já ocorreu, é muito arriscado, embora não seja impossível. O risco está no fato de que um Real mais fraco encarece as importações, inclusive os insumos agrícolas, elevando a inflação nacional, fator que deve levar o Banco Central brasileiro a intervir no mercado cambial, vendendo dólares de nossas reservas caso o movimento continue, além de manter os juros elevados. Destacando que a moeda brasileira se desvalorizou, nos últimos dias, muito mais do que as outras moedas do mundo, fato que logo mais deverá levar o mercado a uma correção. Tudo isso dependendo do que o governo brasileiro irá fazer em relação ao alto déficit fiscal. Por enquanto, o pacote de cortes ao redor de R$ 60 bilhões, anunciado no dia 11/11, parece não ter convencido o mercado.

Pelo sim ou pelo não, o fato é que os atuais preços são bons, e merecem ser levados em consideração pensando na realização de vendas futuras para a composição de preços médios na comercialização da futura safra.

Dito isso, o plantio da atual safra brasileira avançou para 67% da área esperada até o dia 06/11, superando a média das últimas cinco safras, que é de 62,7% (cf. Conab). O Mato Grosso chegava a 95,6%, Goiás a 74%, Minas Gerais 61%, Paraná 71%, São Paulo 90% e Rio Grande do Sul 23% até aquela data.

Enfim, a comercialização antecipada da nova safra de soja chegou a 48,3% da produção esperada no Mato Grosso, contra a média histórica de 37,4% (cf. Imea).

Fonte: Informativo CEEMA UNIJUÍ, do prof. Dr. Argemiro Luís Brum¹

1 – Professor Titular do PPGDR da UNIJUÍ, doutor em Economia Internacional pela EHESS de Paris-França, coordenador, pesquisador e analista de mercado da CEEMA (FIDENE/UNIJUÍ).

A cotação do milho, em Chicago, pouco oscilou nesta segunda semana de novembro, embora o viés das mesmas tenha sido altista, na medida em que atingiu a US$ 4,49 no dia 10/11. Mas esse movimento não se sustentou e o bushel do cereal fechou a quintafeira (12) em US$ 4,42, contra US$ 4,40 uma semana antes.

Esse viés altista veio do relatório de oferta e demanda do USDA, anunciado no dia 10/11, o qual trouxe os seguintes números para a safra 2026/27:

1) Redução da produção estadunidense para 403,7 milhões de toneladas e também dos estoques finais dos EUA, para 44,7 milhões. No primeiro caso, quase quatro milhões de toneladas a menos e no segundo caso um pouco mais de dois milhões;

2) Produção mundial de milho em recuo de 2,2 milhões de toneladas, com a mesma ficando em 1,291 bilhão de toneladas;

3) Aumento dos estoques finais mundiais em 1,5 milhão de toneladas, para 281,9 milhões de toneladas;

4) Produção brasileira em 141 milhões de toneladas e da Argentina em 57 milhões.

Já as exportações estadunidenses de milho somaram 905.000 toneladas na semana encerrada em 05/11, ficando dentro das expectativas do mercado. No acumulado do atual ano comercial, o volume exportado chega a 11,6 milhões de toneladas, ou seja, 16% abaixo do registrado no mesmo período do ano anterior.

Enquanto isso, no Brasil, os preços do milho estacionaram com viés de baixa. As principais praças gaúchas negociaram o cereal a R$ 60,00/saco, enquanto a média do Estado ficou em R$ 62,59/saco. Nas demais regiões do país, os valores oscilaram entre R$ 43,00 e R$ 63,00/saco.

Como o plantio da soja avança bem no Centro-Oeste, não se cogita, por enquanto, atraso no plantio da futura safrinha de milho. Ao mesmo tempo, a oferta do cereal, por parte dos produtores, continua elevada. Soma-se a isso a redefinição da futura safra, com a mesma sendo aumentada para 151,7 milhões de toneladas (cf. Safras & Mercado).

Dito isso, o plantio da safra de verão atingiu a 51,2% da área esperada até o dia 06/11, contra a média de 49,5% (cf. Conab). Já as exportações brasileiras de milho atingiram, nos primeiros quatro dias úteis de novembro, um total de 1,27 milhão de toneladas, sendo a média diária 20,1% superior à média de novembro de 2025 (cf. Secex). No mês de outubro, o Brasil exportou 5,69 milhões de toneladas, o melhor resultado mensal de 2026, embora o acumulado do ano ainda tenha permanecido abaixo do registrado no ano anterior. O fato é que a exportação desse início de novembro oferece uma melhor perspectiva para o equilíbrio do mercado brasileiro de milho. Vamos ver se esse comportamento se manterá até o fechamento do mês.

Enfim, para se chegar a mais de 151 milhões de toneladas de produção total de milho, espera-se uma safrinha produzindo 104,5 milhões, contra 97,3 milhões no ano anterior e o Norte e Nordeste chegando a 21,6 milhões. Os demais 25,6 milhões de toneladas viriam da safra de verão (cf. Safras & Mercado), lembrando que a Conab espera esta última muito superior, podendo atingir a 32,1 milhões de toneladas, ou seja, 6,5 milhões acima do que o analista privado indica.

Fonte: Informativo CEEMA UNIJUÍ, do prof. Dr. Argemiro Luís Brum¹

1 – Professor Titular do PPGDR da UNIJUÍ, doutor em Economia Internacional pela EHESS de Paris-França, coordenador, pesquisador e analista de mercado da CEEMA (FIDENE/UNIJUÍ).

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