O mercado brasileiro de soja deve seguir com negociações limitadas nesta terça-feira (20), mantendo o ritmo lento observado no início da semana. Os prêmios de exportação continuam insuficientes para compensar os fatores negativos de formação dos preços, limitando a movimentação mesmo diante da recuperação dos contratos futuros na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CBOT), após seis pregões consecutivos de baixa.

No câmbio, o dólar comercial opera em queda de quase 0,6%, na faixa de R$ 5,01, acompanhando a desvalorização da moeda norte-americana frente a outras divisas no mercado internacional. Os participantes também seguem atentos ao cenário eleitoral brasileiro.

Ontem (19), o mercado brasileiro de soja iniciou a semana com preços predominantemente mais baixos, pressionado pelos recuos na Bolsa de Chicago e no dólar. O analista de Safras & Mercado, Rafael Silveira, destaca que os prêmios não foram suficientes para compensar esses movimentos, resultando em queda nas ofertas dos compradores no mercado físico.

A comercialização permaneceu praticamente travada, com apenas negócios pontuais reportados, envolvendo entrega spot e pagamento em janeiro. Fora essas operações, o mercado seguiu sem ofertas relevantes, com os produtores afastados das negociações diante dos atuais níveis de preços.

“Os prêmios não compensaram as quedas em Chicago e no dólar, e tivemos recuos nas ofertas dos compradores no físico”, observa Silveira. Segundo o analista, os produtores seguem fora do mercado nesses patamares.

No mercado físico, em Passo Fundo (RS), a saca de 60 quilos avançou de R$ 146,50 para R$ 147,00, enquanto em Santa Rosa (RS) subiu de R$ 147,00 para R$ 148,00. Em Cascavel (PR), as cotações recuaram de R$ 144,00 para R$ 142,00. Em Rondonópolis (MT), os preços caíram de R$ 141,00 para R$ 140,00, enquanto em Dourados (MS) a saca passou de R$ 140,50 para R$ 138,00. Já em Rio Verde (GO), a cotação recuou de R$ 139,00 para R$ 138,00.

Nos portos, em Paranaguá (PR), a saca caiu de R$ 155,00 para R$ 153,00. Em Rio Grande (RS), as referências recuaram de R$ 155,50 para R$ 154,00.

CHICAGO

• A Bolsa de Mercadorias de Chicago opera com ganho de 0,29%, o contrato novembro/26 está cotado a US$ 12,57 1/4 por bushels.
• O mercado ensaia uma recuperação técnica após seis pregões consecutivos de baixa, em um movimento que acompanha a disparada superior a 6% dos preços do petróleo em Nova York. As tensões no Oriente Médio seguem afetando as negociações do óleo.

CÂMBIO

• O dólar comercial registra baixa de 0,60%, a R$ 5,0161. O Dollar Index registra com recuo de 0,23%, a 101.740 pontos.

INDICADORES FINANCEIROS

• As principais bolsas na Europa operam com índices baixos. Paris, -0,89%. Frankfurt, -0,78%. Londres, -0,59%.
• As principais bolsas da Ásia operaram mistas. Xangai, + 0,12%. Japão, -1,30%.
• O petróleo opera em alta. Novembro do WTI em NY: US$ 105,65 o barril (+1,91%).

AGENDA

Terça-feira (20/10)

11:30 – Dados sobre as lavouras do Paraná – Deral.

Quarta-feira (21/10)

03:00 – Reino Unido: Indice de Preços ao Produtor (PPI) de setembro.

03:00 – Reino Unido: Indice de Preços ao Consumidor (CPI) de setembro.

11:30 EUA: Relatório semanal da Administração de Informações de Energia (EIA) sobre estoques de petróleo referente à semana de 16 de outubro.

Quinta-feira (22/10)

Reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN).

09:30 – Dados de exportação semanal de grãos dos EUA/USDA.

15:00 – Relatório de condições das lavouras da Argentina – Ministério da Agricultura.

15:00 – Dados de desenvolvimento das lavouras argentinas – Bolsa de Cereais de Buenos Aires.

16:00 – Dados de desenvolvimento das lavouras no RS – Emater, na parte da tarde.

20:30 – Japão: Indice de Preços ao Consumidor (CPI) nacional de setembro.

Sexta-feira (23/10)

09:00 – IPCA-15 de outubro/IBGE.

16:00 – Dados de evolução das lavouras do Mato Grosso – IMEA.

Fonte: Agência Safras

Estudo de Lucilio R. A. Alves e Geraldo S. A. de C. Barros cruza séries públicas de 2013 a 2026 e destaca cinco pontos de atenção

A inadimplência do crédito rural de pessoas físicas passou de 0,8% do saldo em dezembro de 2022 para 9,7% em agosto de 2026, o recorde da série do Banco Central. O Texto Ocasional para Discussão (TOD) “Endividamento rural no Brasil, 2013–2026: custo, composição e concentração da dívida por trás da inadimplência recorde”, do Cepea (Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada), da Esalq/USP, cruza as estatísticas do Banco Central, do Cepea, do IBGE e do Banco Mundial para responder à questão de onde vem o atraso. A conclusão: a dívida não cresceu além da renda; ficou mais cara, mudou de credor e se concentrou.

Este quarto TOD disponibilizado pelo Cepea destaca cinco pontos de atenção:

1. O estoque de dívida não explica o recorde – Em 2025, a carteira de crédito rural equivalia a 94% da renda anual da agropecuária, dentro da faixa de 87% a 109% observada entre 2013 e 2019, quando a inadimplência era um terço da atual.

2. O custo mudou de patamar – A taxa média do crédito rural a pessoas físicas subiu de 6,3% ao ano em 2021 para 12,2% em 2025, e a conta anual de juros estimada quase triplicou: de R$ 34 bilhões para R$ 99 bilhões, de 3,9% para 11,4% da renda do setor.

3. O atraso está na parcela do crédito que mais cresceu – As fontes privadas com taxa livre, como a LCA, passaram de 5% do crédito rural contratado em 2013 para quase metade em 2023. Essas operações acompanham a Selic e concentram 77% do saldo em atraso: inadimplência de 17,6%, contra 3,8% nos juros controlados. O aperto é maior nos grãos, cujo preço real está 28% abaixo de 2021 e que enfrentam a pior relação de troca com fertilizantes da série; na pecuária, o quadro é o oposto.

4. A taxa de inadimplência mostra apenas um quarto do problema – A carteira problemática do Banco Central somava R$ 205 bilhões em agosto de 2026, o que corresponde a 23,8% do crédito rural; três quartos desse saldo estão renegociados ou prorrogados e não constam da inadimplência. Esse estoque tem geografia: o Rio Grande do Sul, com 13% da carteira nacional, responde por 21% da carteira problemática e 27% do saldo renegociado e prorrogado, com inadimplência de apenas 3,2%; nos estados de grãos do Centro-Oeste e do Matopiba, o problema já virou inadimplência: 8,8% em Goiás e mais de 15% no Maranhão e no Tocantins.

5. Parte do financiamento está fora do radar, e a resposta pública alcançou pouco – O investimento agropecuário cresceu 71% desde 2019, e 64% dele foi financiado fora do crédito rural (recursos próprios, CPR, fornecedores, leasing); quanto disso é dívida, as estatísticas não informam. A MP 1.376/2026 havia renegociado R$ 5,98 bilhões até 5 de outubro, o que representa 5% do estimado, com apenas 1,3% em dívidas de investimento.

Para os autores, a formulação mais defensável é a de que as dívidas de investimento contratadas com margens de 2020 a 2022 venceram quando a margem dos grãos encolheu e os juros dobraram. Se isso estiver certo, a resposta não é o alongamento generalizado, mas a separação entre liquidez e solvência, caso a caso, com base nas contas da fazenda. O estudo também aponta os dados que faltam para o diagnóstico: inadimplência por finalidade, taxa de renegociações bilaterais e dívida fora do sistema financeiro.

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Fonte: Cepea

Barros, G.S.A.C.; Alves, L.R.A.: Endividamento rural no Brasil, 2013–2026: custo, composição e concentração da dívida por trás da inadimplência recorde. Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (CEPEA/ESALQ/USP). 2026

De acordo com os dados do Projeto Custo de Produção Agropecuário (CPA-MT), divulgados em out/26, o Custo Operacional Efetivo (COE) para a safra 26/27 de milho foi estimado em R$ 5.508,23/ha, alta mensal de 0,01% e está 14,61% acima da safra anterior, impulsionado pelo encarecimento dos principais insumos, despesas financeiras e custos de pós-produção. Considerando o preço médio negociado em set/26 de R$ 48,69/sc e a produtividade estimada de 119,64 sc/ha para a safra 26/27, a receita bruta totalizou em R$ 5.824,88/ha, redução anual de 1,46%.

Apesar do estreitamento da margem, a valorização dos preços mantém a receita 5,75% acima do COE. Cabe destacar ainda que, ao incorporar as depreciações e o Prólabore, o Custo Operacional Total (COT) alcança R$ 6.070,09/ha, superando a receita em 4,04%.

Nesse cenário, eventuais perdas de produtividade ou preço médio inferior aos atuais patamares poderão comprometer a rentabilidade da atividade.

Confira os principais destaques do boletim:

• QUEDA: o preço do milho em MT apresentou recuo de 2,60% ante a semana passada, com média de R$ 46,50/sc, em um cenário de menor atratividade nas negociações e pressão das cotações externas.
• BAIXA: o indicador Cepea Campinas recuou 3,06% ante a semana passada, cotado a R$ 65,17/sc, em meio à cautela dos compradores e à menor liquidez nas negociações do mercado.
• ALTA: o prêmio de exportação do milho no porto de Santos registrou alta de 9,07% ante a semana passada, alcançando ¢US$ 0,82/bu.

Conab projeta expansão da área de milho na safra 26/27, mas recuo na produtividade limita a oferta.

Para a safra 2026/27, a Conab estima que a área cultivada com milho no Brasil alcance 23,70 milhões de hectares, crescimento de 4,89% em relação ao ciclo anterior. Essa expansão é favorecida pela perspectiva de aumento de 6,60% no consumo doméstico, impulsionado principalmente pelo avanço das indústrias de etanol de milho, que tende a fortalecer a demanda e favorecer a sustentação dos preços do cereal. Por outro lado, a produtividade foi estimada em 104,07 sc/ha, redução anual de 2,34%.

Entre os principais pontos de atenção estão os possíveis efeitos do El Niño, que poderão afetar de maneira distinta as regiões produtoras, ampliando as incertezas sobre o desempenho das lavouras. Nesse contexto, irregularidades nas chuvas no Centro-Oeste e excessos de precipitação no Sul poderão comprometer o rendimento das lavouras. Assim, apesar da menor produtividade, o avanço da área favorecera o incremento da produção nacional, estimada em 148,02 milhões de toneladas, desempenho 2,43% acima da safra anterior.

Fonte: IMEA