Os preços domésticos do milho continuaram em baixa na maior parte de outubro, refletindo a disponibilidade elevada. Além disso, as cotações internacionais registraram queda, o que, junto à desvalorização do dólar, reduziu a paridade de exportação e manteve baixo o ritmo dos embarques na temporada, influenciando as retrações.

Nesse contexto, compradores mantiveram postura cautelosa nas novas negociações, observando o ritmo da semeadura, que, apesar do alto volume de chuvas, vem ocorrendo de forma satisfatória, mantendo as boas previsões de oferta nos próximos meses. Por sua vez, produtores se mostraram mais flexíveis na comercialização, com receio de novas desvalorizações e/ou para formar caixa.

Na última semana, a valorização do dólar, a alta das cotações nos portos e a retração de parte dos vendedores impulsionaram os preços internos. A recuperação, entretanto, não foi suficiente para reverter as quedas acumuladas no mês.

O Indicador ESALQ/BM&FBovespa (Campinas – SP) recuou 4,4% em outubro, fechando em R$ 65,64/saca de 60 kg no dia 30. A média mensal se desvalorizou 5,92% frente à de setembro. Na média das regiões pesquisadas pelo Cepea, as baixas mensais foram de 5,78% no mercado de balcão (ao produtor) e de 4,23% no de lotes (negociação entre empresas).

Na B3, os futuros foram pressionados pela desvalorização externa. Os vencimentos Nov/26 e Jan/27 recuaram fortes 7% em outubro, fechando a R$ 67,31 e R$ 71,15/sc de 60 kg no dia 30, respectivamente.

PORTOS – Assim como no mercado interno, os preços nos portos recuaram em outubro, pressionados pelas quedas das cotações futuras e do dólar em parte do mês. Apesar da recuperação na última semana, os valores acumularam retrações de 6,3% em Paranaguá (PR) e de 5,6% em Santos (SP), de 30 de setembro a 30 de outubro.

Quanto às exportações, nos primeiros 16 dias úteis de outubro, os embarques brasileiros de milho totalizaram 4,15 milhões de toneladas, volume equivalente a 63,91% do exportado em todo o mês de outubro de 2025, segundo dados da Secex.

ESTIMATIVAS – A primeira estimativa de produção para a temporada 2026/27 foi divulgada pela Conab no dia 15 de outubro, apontando que a produção agregada de milho pode totalizar 148 milhões de toneladas, aumento de 2,4% em relação à safra 2025/26.

Especificamente para a safra verão, atualmente em semeadura, apesar da redução de 1,7% na produtividade, estima-se que a área seja 10,7% superior, e, com isso, a produção pode chegar a 32,1 milhões de toneladas, 9% superior à de 2025/26. O aumento na área reflete o fortalecimento da demanda das indústrias de etanol e, consequentemente, da expectativa de preços mais altos.

Já para a segunda safra, a Conab estima elevação de 3,7% na área, mas queda de 3,2% da produtividade, resultando em produção de 113,2 milhões de toneladas, crescimento de 0,4%. A terceira safra pode somar 2,65 milhões de toneladas, forte alta de 18,6%. Com esse cenário de maior disponibilidade interna do cereal, a Companhia espera que os embarques brasileiros aumentem, passando para 46 milhões de toneladas, ante 43,9 milhões de toneladas em 2025/26. Já o consumo interno na safra 2026/27 deve crescer aproximadamente 7%, somando 104,8 milhões de toneladas.

Assim, restariam, em janeiro/28, 14,93 milhões de toneladas de milho, acima da média de 9 milhões de toneladas das últimas cinco safras. Em termos mundiais, o USDA indicou produção mundial de 1,29 bilhão de toneladas, com destaque para o aumento na produção dos Estados Unidos, que passou de 401 milhões de toneladas em setembro para 407 milhões em outubro, refletindo a melhora na produtividade das lavouras.

O consumo foi estimado em 1,32 bilhão de toneladas. O estoque final foi estimado em 280,44 milhões de toneladas, acima dos 272,21 milhões projetados em setembro.

CAMPO – No Brasil, a semeadura da safra verão avançou na maior parte das regiões produtoras brasileiras, com as precipitações durante parte do mês limitando o ritmo. Segundo a Conab, a semeadura do milho de verão atingiu 44,2% da área total até 30 de outubro.

No Paraná, as atividades somaram 97% da área estimada, conforme dados da Seab/Deral do dia 3 de novembro. A Seab também elevou ligeiramente a estimativa de produção estadual, de 4,07 milhões para 4,08 milhões de toneladas. Já no Rio Grande do Sul, segundo a Emater/RS, até o dia 29 de outubro, a semeadura alcançou 80% da área prevista.

INTERNACIONAL – Nos Estados Unidos, os vencimentos recuaram em outubro pressionados pelo avanço da colheita no país, pela melhora na qualidade das lavouras e pelas estimativas de safra volumosa no Brasil. Segundo o USDA, a colheita havia atingido 74% da área até 1º de novembro, percentual ainda abaixo dos 77% da média dos últimos cinco
anos.

Com isso, os contratos Dez/26 e Mar/27 recuaram fortes 10,6% entre 30 de setembro e 30 de outubro, fechando a US$ 4,4775/bushel (US$ 176,27/t) e a US$ 4,61/bushel (US$ 181,48/t), respectivamente, no dia 30.

Na Argentina, segundo a Bolsa de Cereales, a semeadura atingiu 47,3% da área prevista até 28 de outubro. Apesar das baixas temperaturas e da pouca radiação solar, que têm retardado o desenvolvimento das plantas, as lavouras, de modo geral, apresentam condições entre normais e boas.

Fonte: CEPEA

Na maior parte de outubro, o mercado interno de algodão em pluma foi marcado pela baixa liquidez, pela cautela de agentes e pela queda nos preços. Vendedores realizaram negócios pontuais e deram prioridade ao cumprimento de contratos a termo. Do lado comprador, indústrias preferiram utilizar estoques e volumes já contratados e, com isso, estiveram menos ativas nas aquisições de novos lotes.

A demanda enfraquecida ao longo da cadeia têxtil e as incertezas políticas e econômicas também afastaram agentes do mercado. Na reta final do mês, porém, a forte valorização do dólar frente ao Real elevou a paridade de exportação, e a cotação interna, que havia permanecido acima desse referencial durante a maior parte de outubro, passou a operar abaixo dele a partir do dia 26. Atentos a esse movimento, vendedores firmaram suas posições, o que resultou em reação dos preços domésticos. Os agentes também aproveitaram os maiores valores externos para fechar novos contratos a termo, sobretudo os voltados à exportação, envolvendo tanto a pluma da safra 2025/26 quanto a da 2026/27.

Entre 30 de setembro e 30 de outubro, o Indicador CEPEA/ESALQ do algodão em pluma, com pagamento em oito dias, caiu 1,05%, fechando em R$ 4,1302/lp no dia 30. Apenas entre 26 e 30 de outubro, no entanto, o Indicador avançou 1,7%. Em média, a cotação interna ficou 1,3% acima da paridade de exportação no mês; na última semana, porém, operou, em média, 3,8% abaixo.

A média mensal do Indicador foi de R$ 4,1090/lp em outubro, retração de 4,47% em relação à de setembro/26, mas aumento real de 12,52% frente ao de outubro/25 (valores deflacionados pelo IGPDI de setembro/26). Em dólar, a média do Indicador à vista foi de US$ 0,7995/lp, 1,4% acima da média do primeiro vencimento negociado na Bolsa de Nova York (ICE Futures), de US$ 0,7882/lp, mas 11,9% abaixo da média do Índice Cotlook A – referência internacional para a pluma posta no Extremo Oriente –, de US$ 0,9078/lp.

MERCADO INTERNACIONAL – A alta de 5,41% do dólar frente ao Real em outubro – a moeda fechou o dia 30 a R$ 5,453 – sustentou a paridade de exportação (FAS) calculada pelo Cepea, que subiu 1,5% no mês, atingindo R$ 4,2650/lp (US$ 0,7821/lp) no porto de Santos (SP) e R$ 4,2755/lp (US$ 0,7841/lp) no de Paranaguá (PR). O avanço ocorreu mesmo com a queda de 3,75% do Índice Cotlook A na mesma comparação, para US$ 0,8985/lp no fim do mês. Na ICE Futures, entre os primeiros vencimentos, apenas o contrato Dezembro/26 se desvalorizou em outubro. Os demais encerraram o mês com ligeiras altas: de 0,26% para o de Março/27, de 0,18% para o de Maio/27 e de 0,24% para o de Julho/27.

SAFRA BRASILEIRA 2026/27 – A produção brasileira de algodão em pluma pode atingir o recorde de 4,16 milhões de toneladas na safra 2026/27, segundo a primeira estimativa da Conab, divulgada em 15 de outubro. O resultado reflete o aumento de 3,7% na área, prevista em 2,093 milhões de hectares, que deve compensar a retração de 3,3% na produtividade, projetada em 1.986 kg/ha. Segundo a Companhia, a decisão de ampliar a semeadura está associada à rentabilidade do algodão em relação às demais culturas e à busca por maior valor agregado, em um contexto de incertezas climáticas relacionadas ao El Niño.

RITMO INDUSTRIAL – Dados do IBGE indicam novo enfraquecimento da produção física industrial em agosto, o que limita a demanda por matéria-prima e mantém as aquisições de algodão concentradas em negócios pontuais. Na fabricação de produtos têxteis, a atividade recuou 0,6% frente a julho de 2026 e 6,1% em relação a agosto de 2025. Na confecção de artigos de vestuário e acessórios, as quedas foram de 3,3% na comparação mensal e de 10,6% na anual.

Entre os demais segmentos, apenas a preparação e fiação de fibras têxteis apresentou crescimento de 0,5% em relação a agosto do ano passado. Os demais registraram retração, com destaque para a fabricação de tecidos de malha (-9,7%), seguida pela tecelagem, exceto malha (-7,4%), pelos artigos de malharia e tricotagem (-6,9%) e pelos artefatos têxteis, exceto vestuário (-5,3%).

VAREJO – No elo final da cadeia, o consumo de manufaturados segue sem sinais de recuperação consistente. Dados do IBGE mostram que as vendas no varejo de tecidos, vestuário e calçados subiram apenas 0,6% em agosto/26 frente a julho/26, mas recuaram 3,9% em relação a agosto/25. No acumulado de 2026, a queda é de 1,4% e, em 12 meses, de 1,8%. Esse desempenho pode estar associado à maior autela dos consumidores e às condições financeiras restritivas, fatores que limitam a recuperação do consumo e, por consequência, a demanda da indústria por matéria-prima.

CAROÇO DE ALGODÃO – A comercialização de caroço de algodão também foi pontual em outubro, com agentes concentrados no cumprimento de contratos a termo e compradores cautelosos nas aquisições. Colaboradores do Cepea relataram liquidez enfraquecida ao longo do mês, em meio às indefinições políticas e econômicas, o que influenciou na menor movimentação no mercado.

Em termos reais (valores deflacionados pelo IGP-DI de setembro/26), os preços médios do caroço no spot recuaram nas praças acompanhadas. Em Mato Grosso, a média foi de R$ 701,60/t em Lucas do Rio Verde, ligeiro recuo de 0,9% frente a setembro e queda de 23,7% em relação a outubro/25; de R$ 704,09/t em Campo Novo do Parecis, com retrações de 5,1% no comparativo mensal e de 26,6% no anual; e de R$ 823,53/t em Primavera do Leste, com baixas de 2% e de 19,2%, respectivamente.

Em Barreiras (BA), a média foi de R$ 988,09/t, com recuos de 3,9% em relação a setembro e de 18,7% em relação a outubro/25. Em São Paulo (SP), o caroço teve média de R$ 1.155,34/t, valor 4,5% inferior ao do mês anterior e 22,1% abaixo do de um ano atrás. Com isso, os preços médios reais de outubro foram os menores desde setembro/24 em Campo Novo do Parecis e em São Paulo e desde outubro/24 em Lucas do Rio Verde e em Barreiras.

Fonte: Cepea

O mercado brasileiro de soja apresentou preços entre estáveis e levemente mais baixos nesta quarta-feira (11), após as altas registradas na terça-feira (10). De acordo com o analista da Safras & Mercado, Rafael Silveira, a comercialização foi calma, diante de uma leve queda da soja na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CBOT) e do dólar um pouco mais fraco.

A comercialização permaneceu limitada, com poucos compradores buscando soja e ofertas restritas. Alguns compradores reduziram suas indicações de preços, mas os vendedores continuaram afastados das negociações.

Segundo Silveira, a diferença entre os valores pedidos pelos vendedores e os oferecidos pelos compradores permaneceu elevada, dificultando a realização de negócios.

No mercado físico, as cotações apresentaram poucas alterações nas principais praças brasileiras:

• Passo Fundo (RS): manteve em R$ 155,00 a saca
• Santa Rosa (RS): manteve em R$ 156,00
• Cascavel (PR): manteve em R$ 150,00
• Rondonópolis (MT): recuou de R$ 142,00 para R$ 141,00
• Dourados (MS): manteve em R$ 141,00
• Rio Verde (GO): recuou de R$ 143,00 para R$ 141,00
• Paranaguá (PR): manteve em R$ 161,00
• Rio Grande (RS): manteve em R$ 163,00

Soja em Chicago

Os contratos futuros da soja fecharam predominantemente em alta na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CBOT), nesta quarta-feira. O dia foi de ajustes, após os ganhos acentuados de ontem. O relatório altista do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) voltou a dar suporte aos contratos, assim como o desempenho positivo do petróleo.

Divulgado na terça-feira (10), o relatório surpreendeu e indicou que a safra norte-americana de soja deverá ficar em 4,574 bilhões de bushels em 2026/27, o equivalente a 124,48 milhões de toneladas. A produtividade foi elevada de 53,1 para 53,3 bushels por acre. No relatório anterior, a estimativa era de 4,562 bilhões de bushels, ou 124,15 milhões de toneladas. O mercado apostava em um número de 4,601 bilhões de bushels.

Os estoques finais estão projetados em 300 milhões de bushels ou 8,17 milhões de toneladas. Em outubro, a previsão era de 315 milhões de bushels, ou 8,57 milhões de toneladas. O mercado apostava em um estoque de passagem de 336 milhões de bushels.

O USDA está trabalhando com esmagamento de 2,78 bilhões de bushels, repetindo outubro, e exportações de 1,720 bilhão de bushels, contra 1,685 bilhão projetados no relatório anterior.

O USDA projetou a safra mundial de soja em 2026/27 em 442,50 milhões de toneladas. Em outubro, a previsão era de produção de 442,70 milhões de toneladas. Os estoques finais para 2026/27 estão estimados em 123,50 milhões de toneladas, abaixo da previsão do mercado de 125,3 milhões de toneladas. Em outubro, eram esperadas 124,28 milhões de toneladas. Os estoques da temporada 2025/26 estão estimados em 124,98 milhões de toneladas.

Contratos futuros de soja

Os contratos da soja em grão com entrega em janeiro fecharam com alta de 2,75 centavos de dólar ou 0,22%, a US$ 12,30 3/4 por bushel. A posição março teve cotação de US$ 12,38 por bushel, com elevação de 3,50 centavos de dólar ou 0,28%.

Nos subprodutos, a posição dezembro do farelo fechou com alta de US$ 3,20 ou 0,98%, a US$ 329,70 por tonelada. No óleo, os contratos com vencimento em dezembro fecharam a 63,88 centavos de dólar, com ganho de 1,11 centavo ou 1,76%.

Câmbio

O dólar comercial encerrou a sessão com baixa de 0,43%, negociado a R$ 5,5617 para venda e a R$ 5,5597 para compra. Durante o dia, a moeda norte-americana oscilou entre a mínima de R$ 5,5527 e a máxima de R$ 5,5812.