Safra 25/26 é marcada por menor oferta e demanda aquecida no mercado do etanol

A menor oferta somada à demanda aquecida marcaram a safra 2025/26 para o mercado paulista de etanol, com os preços se mantendo firmes. Essa é a análise dos pesquisadores do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea).

Na parcial da temporada (abril/25 a novembro/25), os Indicadores Cepea/Esalq mensais do anidro e hidratado para o estado de São Paulo superam em respectivos 4,53% e 5,07% os do ciclo anterior (2024/25), em termos reais (deflacionamento pelo IGP-M).

Vendedores consultados pelo Cepea adotaram postura firme ao longo da safra, em meio à baixa disponibilidade, enquanto a procura se manteve elevada, com destaque para as vendas de etanol anidro, impulsionadas pelas de gasolina C em todo o território nacional.

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Em São Paulo, a participação dos contratos de etanol anidro esteve acima do volume negociado no mercado spot. Dados do Cepea mostram que, em média, de abril a novembro, 9,55% do total vendido pelas usinas de São Paulo foi por meio do spot, ante os 9% de 2024. Adversidades climáticas resultaram na redução da produtividade agrícola e, consequentemente, na menor disponibilidade de etanol ao longo da temporada 2025/26 na região Centro-Sul.

Relatórios da Unica apontaram uma sequência de quedas no volume processado de cana-de-açúcar no acumulado do ciclo atual e, sobretudo, na qualidade da matéria-prima medida pela ATR. Dessa forma, o número de usinas encerrando as atividades mais cedo aumentou, o que poderá estender o período da entressafra (de janeiro a março). Assim, até a primeira quinzena de novembro, 120 unidades tinham finalizado a safra atual no Centro-Sul, contra 70 usinas na temporada anterior.

No front externo, a participação foi mais tímida em 2025. Entre abril e novembro, os embarques brasileiros de etanol totalizaram 1,07 bilhão de litros, baixa de 11,8% comparado ao mesmo intervalo de 2024, segundo a Secex. Assim a receita arrecadada no período somou US$ 567 milhões, queda de 18%.

*Sob supervisão de Luis Roberto Toledo

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